# Brent отскочила до $111,70 на фоне роста волатильности до 60 и сигналов дефицита в кривой цен 25 октября 2026 · OILAV Постоянная ссылка: https://oilav.com/ru/brief/2026-10-25 **Brent торгуется по $111,70 (+2,67%) при OVX на уровне 60 и бэквордации 20% до октября 2027 года, поэтому просадки к $106 стоит покупать, пока Ормузский пролив остается закрытым.** ## Ключевые уровни - Brent: поддержка 105.95, сопротивление 114.67 - WTI: поддержка 95.25, сопротивление 103.92 ## Динамика цен и технические уровни > Покупайте просадки к $106 по Brent, а закрытие выше $114,67 рассматривайте как сигнал для проверки $120. **Brent closed at $111.70, up 2.67% on the session and 1.62% over five days.** That is still **$2.97 below the 5-day high of $114.67**. Yesterday's brief had headline prints at $116-117, but the settlement feed does not confirm them, so treat $114.67 as the line to beat. The 5-day range of $105.95-$114.67 is **$8.72 wide**, and the market is trading it violently. **WTI at $103.27 (+1.45%) gained 4.56% in five days and is now within $0.65 of its $103.92 high.** WTI is outperforming Brent on the week, but the **Brent-WTI spread is still $8.43**, extraordinarily wide. Spot is also strong: **EIA Brent spot of $115.22 sits $3.52 over the futures print** (WTI spot $107.89 vs $103.27 futures), so physical is leading paper. **OVX jumped 18.29% to 60.02, a 5-day high zone (peak 60.63).** At that level the market is pricing roughly **3.8% daily moves, about $4.20 a day on Brent**. Stops inside a $4 range are noise, not risk management. ## Предложение и запасы > Ближайший дефицит и крэк дизтоплива $97,78 означают, что основная боль сосредоточена в дизеле, а снижение базовых цен ограничено, пока кривая остается в бэквордации. **Кривая говорит о том, что физический дефицит острый и сконцентрирован в ближайших контрактах.** Brent находится на плоском участке от ближайшего контракта до января 27 года на уровне **111,70 доллара**, затем снижается до **100,86 доллара к апрелю 27 года и 89,11 доллара к октябрю 27 года (-20,2%)**. У WTI та же форма: 103,27, 100,94, 93,20, 82,69 доллара (**-19,9%**). Плоский фронт на протяжении шести месяцев с последующим резким спадом означает, что рынок готов платить premium за немедленные поставки и делает ставку на урегулирование к следующему году. **Нефтепродукты — самая напряженная часть комплекса.** **Крэк дизельного топлива составляет 97,78 доллара/барр.**, а **крэк 3-2-1 — 51,34 доллара**, что экстремально по любым историческим меркам. Бензин заметно слабее: **крэк 28,12 доллара**. Мазут за сессию упал на 2,80% до **4,7870 доллара/галл.**, но за пять дней сохраняет рост на 0,93%. Напряженность в дизельном сегменте — главная точка стресса, и Азия ощущает это: **мазут становится следующим ценовым шоком для Азии**, поскольку поставки из Ближнего Востока и России остаются нарушенными. **Рекордные ставки на танкеры сдерживают экспорт американской сырой нефти в Азию.** Война с Ираном сделала рейсы настолько неэффективными, что фрахт перекрыл стимул отправлять американские барреля на восток. Это удерживает WTI относительно Brent в изолированном положении и объясняет спред в 8,43 доллара. В сегодняшнем пакете данных не было показателя изменения запасов EIA, поэтому следующим подтверждением балансов США станет еженедельный отчет. ## Геополитика и сбои поставок > Два морских театра, Ормузский пролив и Черное море, сохраняют геополитическую премию до начала ноября. **Сбой в Ормузском проливе теперь длится достаточно долго, чтобы изменить инвестиционное планирование.** Панельные дискуссии на SPE ATCE 2026 поставили кризис в центр дебатов об энергетической безопасности. Это структурная поддержка для дальней части кривой, хотя **снижение на 20% к октябрю 2027 года** все же закладывает в цены в конечном счете нормализацию. **Черноморский регион обостряется.** Удар беспилотника потопил грузовое судно у побережья Румынии (**1 погиб, 3 пропали без вести**), а президент Никушор Дан обвинил Россию в атаке на восточный фланг НАТО. Это добавляет второй морской риск-премию поверх Персидского залива. Кроме того, **утечка нефти на морской платформе закрыла все пляжи Рас-эль-Хайма** в ОАЭ, что является еще одним признаком напряженности в инфраструктуре Персидского залива. **Вчерашний тезис об атаках на Саудовскую Аравию и возможном ударе Ирана в начале ноября не подтверждается сегодняшними заголовками, но ничто ему не противоречит.** При OVX на уровне 60 рынок по-прежнему закладывает хвостовые риски. Не стоит сокращать риск-премию в первую неделю ноября. ## Позиционирование и потоки > У позиционирования есть запас для роста, но падение открытого интереса означает, что любая распродажа будет быстрой и механической. **Управляющие активами держат длинные позиции, но рынок не перегрет.** Отчет CFTC от 20 октября показывает **длинные позиции управляющих активами на уровне 178 884 против коротких 76 978**, **чистую спекулятивную позицию 101 906** и соотношение длинных к коротким около 2,3x. Это оставляет место для наращивания позиций при прорыве. **Открытый интерес снизился на 73 685 контрактов до 2 502 206.** Падение открытого интереса на растущем рынке сигнализирует о закрытии шорт и выходе слабых игроков, а не о новом кредитном плече, и делает ралли более хрупким при воздушных ямах. Данные устарели на **пять дней**, а Brent с тех пор заметно двинулась, поэтому стоит предполагать, что чистая длинная позиция выросла. **Объем фьючерсов на Brent в 162 353 против 1 241 202 по WTI** показывает, что ликвидность сосредоточена в WTI. При росте OVX на 18% стоит ожидать вынужденных продаж из-за маржинальных требований при любом резком развороте. ## Макроэкономика и межактивные связи > Ответа со стороны предложения до 2027 года не будет, поэтому макроэкономика не сможет сдерживать цены на горизонте 6-12 недель. **Natural gas rose 2.94% to $3.050/MMBtu** with a 5-day range of $2.708-$3.141, so US gas is not following the crude premium. That limits the cost shock for US industry compared with Europe and Asia, where fuel costs are rising. **Gasoline RBOB at $3.1284/gal (+0.36%) is the laggard.** A $28.12 crack against a $97.78 distillate crack shows demand destruction is hitting gasoline while diesel and bunker fuel stay tight. Germany said it will seek to stem refinery closures, a sign that Europe sees refining capacity as strategic. **Supply-side responses are slow.** Santos reported record Q3 output of **26.3 MMboe**, while Pikka is heading for a curtailment to about **70,000 bpd**. SLB reported its **Middle East business up 13%**. Strathcona's 250,000 bpd Prince Rupert terminal is a two-year story at best. No new barrels arrive before 2027. ## За чем следить - Monday open: whether Brent holds above $111.70 and challenges the $114.67 5-day high - Еженедельный отчет EIA о состоянии нефтяных запасов (среда, 10:30 по восточному времени) с изменением запасов сырой нефти в США, отсутствующим в сегодняшнем пакете - OVX: движение выше максимума 60,63 сигнализировало бы о дальнейшем росте волатильности, а падение ниже 50,41 — о successивном успокоении - Следующий отчет CFTC (пятница): вырастет ли чистая спекулятивная позиция выше 101 906 по данным на 20 октября? - Заголовки по Ормузскому проливу и Черному морю в первую неделю ноября, окно, отмеченное для возможного удара Ирана ## Риски - Эскалация в Ормузском проливе или в инфраструктуре Персидского залива подтолкнет Brent к $120 и выше (возможно) - Дипломатический прорыв или открытие Ормузского пролива вернет премию к уровню около $100 (возможно) - Снижение спроса из-за рекордного фрахта и крэка дизтоплива $97,78 вызовет резкое падение спроса на нефтепродукты и ликвидацию позиций из-за маржинальных требований (вероятно) ## Прогноз Brent смещена к росту: закрытие выше $114,67 открывает путь к $120 в течение одной-двух недель, а $105,95 — уровень, при котором бычий сценарий требует пересмотра. Ожидайте дневных колебаний $4 и более при OVX на уровне 60. Кривая останется в бэквордации, пока трафик через Ормузский пролив не нормализуется, поэтому покупайте просадки и избегайте продаж на пиках. --- Цитировать как: OILAV (2026-10-25). «Brent отскочила до $111,70 на фоне роста волатильности до 60 и сигналов дефицита в кривой цен». Ежедневный обзор рынка нефти. https://oilav.com/ru/brief/2026-10-25