# Brent держится на $109,62, волатильность взлетела до 60, WTI растет

26 октября 2026 · OILAV

Постоянная ссылка: https://oilav.com/ru/brief/2026-10-26

**Brent на $109,62 при OVX на уровне 60 и бэквордации 18,7% до окт. 2027: физический дефицит по-прежнему доминирует, поэтому покупать на просадках к $107,7 и не гнаться за WTI выше $104.**

## Ключевые уровни

- Brent: поддержка 107.69, сопротивление 114.67
- WTI: поддержка 96.26, сопротивление 103.92

## Динамика цен и технический анализ

> Покупать Brent на просадках к $107,69 со стопом ниже $106; не гнаться за WTI до сопротивления $103,92.

**Сегодня работа легла на WTI: он вырос на 3,96% до $101,00 при 907 тыс. контрактов, тогда как Brent прибавил лишь 0,74% до $109,62.** WTI обогнал Brent примерно на 3,2 пункта, и спред Brent-WTI сузился до **$8,62/барр.** Он по-прежнему широк, но сжатие и есть главная история. Стоит отметить, что изменение Brent за сессию на +0,74% не стыкуется с вчерашней отметкой $111,70, что, вероятно, указывает на перекат контрактов или разницу во времени между источниками данных. Мы опираемся на приведенные уровни.

**Brent торгуется в диапазоне $107,69-$114,67 и за пять дней снизился лишь на 0,42%, несмотря на внутридневной размах в $7.** Рынок поглощает шоки и не ломается вниз. Минимум за 5 дней на $107,69 удержан, и именно этот уровень важен. Диапазон WTI составляет $96,26-$103,92, поэтому сегодняшнее закрытие находится в верхней трети и примерно в $2,90 от максимума диапазона.

**OVX вырос на 18,29% до 60,02, максимум за 5 дней (диапазон $50,41-$60,63).** Подразумеваемая волатильность на уровне 60 означает, что дневные колебания в 3-4% являются нормой. Соразмеряйте позиции и не используйте узкие стопы.

## Предложение и запасы

> Крэк дизеля $97,66 при снижающемся спросе означает, что дефицит на стороне предложения; сохранять длинные позиции по средним дистиллятам.

**Не американские балансы здесь являются бычьим катализатором, а Персидский залив.** Данные EIA за неделю по 16 окт. показывают, что коммерческие запасы сырой нефти снизились на **3,1 млн барр. до 412,5 млн**, загрузка НПЗ составила **93,4%**, а добыча — **13,27 млн барр./сут**. Экспорт сырой нефти на уровне **3,4 млн барр./сут** подтверждает, что США снабжают мир, но не истощают себя. Стратегический резерв (SPR) сократился еще на 0,3 млн до **282,7 млн барр.**, так что стратегическая подушка не наращивается.

**Запасы в Кушинге выросли на 1,0 млн до 27,6 млн барр., что соответствует лишь 35-му процентилю относительно 10-летнего диапазона.** Этого недостаточно, чтобы объяснить рост WTI на 3,96%, и это ограничивает сужение спреда WTI-Brent только за счет американских фундаментальных факторов. Поэтому ралли WTI в большей мере связано со сквизом на плоскую цену и покрытием коротких позиций, чем с дефицитом в пункте поставки.

**Спрос на нефтепродукты разнонаправлен: поставки бензина выросли на 0,6 млн до 9,0 млн барр./сут, а поставки дизеля сократились на 0,6 млн до 3,7 млн барр./сут (сезонный z=-0,9).** Крэк дизеля на уровне **$97,66/барр.** относительно WTI показывает, что рынок платит за дизель немалые деньги, несмотря на слабый видимый спрос, что говорит об ограничениях на стороне предложения, а не о силе спроса. Крэк 3-2-1 на уровне **$51,71/барр.** дает НПЗ все основания работать на полную мощность.

## Геополитика и сбои поставок

> Восстановление потоков не устранило премию; любой новый удар по саудовской или красноморской инфраструктуре вернет Brent к $114,67.

**Ормузский сбой теперь структурный фактор, а не заголовок новостей.** Отраслевые панельные дискуссии на SPE ATCE на этой неделе рассматривали затяжной сбой в Ормузском проливе как фактор, меняющий энергетическую безопасность и инвестиции. Сообщения о восстановлении потоков из Персидского залива и Красного моря доминировали в течение двух недель, однако **Brent все еще стоит $109,62**, а максимумы за 5 дней достигали $114,67. Рынок дает понять, что возвращающихся барrelов недостаточно, чтобы нормализовать премию за риск.

**Саудовская Аравия заявляет, что перехватила ракеты и дроны хуситов, а хуситы утверждают, что нанесли удары по аэропортам и энергообъектам.** Это поддерживает риски для Красного моря и саудовской инфраструктуры одновременно с нарушенным Ормузом. Россия также заявляет о попаданиях дронов в два грузовых судна, включая одно, следовавшее в порт Чорноморск Украины, что добавляет риски Черного моря для логистики зерна и нефтепродуктов.

**Незначительный шум по предложению: буровая установка Prospector 5 компании Borr Drilling затонула у берегов Габона (один погибший, четверо пропавших без вести).** Это человеческая трагедия, но для нефтяного рынка история малозначимая. Важнее то, что SLB сообщила о росте бизнеса на Ближнем Востоке **на 13%**, что свидетельствует о восстановлении сервисной активности в регионе, несмотря на сохраняющиеся риски судоходства.

## Позиционирование и потоки

> Позиционирование поддерживающее и не перегруженное; восстановление открытого интереса выше 2,57 млн при росте цен подтвердит следующий этап движения вверх.

**Спекулянты в длинных позициях, но не перегружены.** Управляющие активами держат **178 884 длинных контракта против 76 978 коротких, чистая спекулятивная позиция составляет 101 906** по отчету CFTC на 20 октября. Это здоровая длина, но далеко до экстремума истощения, так что при ужесточении ситуации с предложением для покупок еще есть место.

**Открытый интерес сократился на 73 685 контрактов до 2,50 млн, что ясно указывает на ликвидацию позиций на фоне всплеска волатильности.** Падение открытого интереса при OVX на уровне 60 означает, что участники сокращают риск, а не наращивают его. Когда открытый интерес восстановится вместе с ростом цены, это будет подтверждающим сигналом для прорыва выше $114,67.

**Кривая говорит о том, что физические покупатели все еще платят премию.** Brent торгуется ровно от ближайшего контракта до января 27 года по **$109,62**, затем снижается до **$99,83 к апрелю 27** и **$89,07 к октябрю 27 (-18,7%)**. WTI идет от $101,00 до $82,36 (-18,5%). Спотовая цена Brent по данным EIA на 20 октября составила **$115,22** против цены закрытия фьючерсов $109,62, что говорит о торговле физическим товаром с премией.

## Макро и межактивные связи

> Макро — это встречный ветер, а не триггер; прорыв доходности 10-летних облигаций выше 5% станет первой реальной угрозой бычьему сценарию.

**Макрофон — это встречный ветер, который нефть игнорирует.** Индекс доллара находится на уровне **121,40**, а доходность 10-летних казначейских облигаций — **4,96%**; в обычных условиях оба фактора давят на спрос на сырьевые товары. Fed funds на уровне **3,75%**, поэтому реальные ставки жесткие. Рост нефти на фоне такой конъюнктуры подтверждает, что цену движет предложение, а не спрос.

**Природный газ вырос на 7,17% до $2,990/MMBtu, а RBOB и мазут снизились на 1,01% и 0,69% соответственно.** Сила газа на фоне ожидания, что Великобритания этой зимой будет сильнее полагаться на импорт газа, поддерживает энергетический комплекс в целом. Слабость продуктов в день, когда сырая нефть выросла, является умеренным предупреждением о том, что downstream-покупатели сопротивляются на этих уровнях.

**Риск в более сильном долларе и 5% по 10-летней доходности, которые могут вызвать разрушение спроса.** При $109,62 за Brent и крэке дизеля около $98 эластичность спроса становится рычагом, который в итоге ограничит это ралли.

## За чем следить

- Еженедельный отчет EIA по нефтяной статистике в среду в 10:30 по восточному времени: рост запасов в Кушинге на 1,0 млн на прошлой неделе должен развернуться, чтобы поддержать ралли WTI
- Проверка поддержки Brent на $107,69 в ближайшие 48 часов: закрытие ниже этого уровня аннулирует тезис о покупке на просадках
- OVX относительно максимума диапазона 60,63: устойчивый прорыв выше сигнализирует о новом ценовом шоке; падение ниже 55 сигнализирует о сдувании премии
- Удары хуситов по саудовской энергетической инфраструктуре и судоходству в Красном море, ежедневный поток новостей
- Следующий отчет CFTC: смотреть, восстановится ли чистая спекулятивная позиция 101 906 или продолжит снижаться вместе с открытым интересом на уровне 2,50 млн

## Риски

- Возобновление эскалации в Ормузе или на саудовской инфраструктуре, отправляющее Brent выше $114,67 (возможно)
- Разрушение спроса из-за доходности 10-летних облигаций выше 5% и индекса доллара 121+ (возможно)
- Полная нормализация потоков в Персидском заливе и Красном море с обвалом бэквордации и премии за риск (хвостовой риск)

## Прогноз

Brent движется вверх внутри диапазона $107,69-$114,67 в ближайшие 1-2 недели, прорыв выше $114,67 вероятнее, чем пробой ниже $107,69, пока Ормуз остается нарушенным. WTI уязвим для отката к $98, если запасы в Кушинге снова вырастут, поэтому предпочтительнее экспозиция на Brent, а предпочтительным инструментом остается длинный крэк дистиллятов.

---

Цитировать как: OILAV (2026-10-26). «Brent держится на $109,62, волатильность взлетела до 60, WTI растет». Ежедневный обзор рынка нефти. https://oilav.com/ru/brief/2026-10-26