# Brent пробивает 105 долл. на надеждах на мир, но война не окончена

3 ноября 2026 · OILAV

Постоянная ссылка: https://oilav.com/ru/brief/2026-11-03

**Закрытие Brent на уровне 105,25 долл. — распродажа, вызванная новостями, перед промежуточными выборами; учитывая удар США по острову Кешм, крэк дизтоплива в 89,86 долл. и бэквордацию 17,9%, я бы покупал.**

## Ключевые уровни

- Brent: поддержка 103.29, сопротивление 110
- WTI: поддержка 95.15, сопротивление 102

## Динамика цен и технический анализ

> Brent на уровне 103,29 долл. — ключевая линия: удержание открывает путь к 110 долл. в ближайшие дни, потеря — быстро открывает 100 долл.

**Brent закрылся на уровне 105,25 долл., самом низком значении за 5-дневный период, если не считать внутридневной минимум 103,29 долл., WTI — на уровне 97,07 долл.** По данным пакета, Brent за сессию снизился на 8,38%, WTI — на 4,83%, при этом в новостях сообщалось о падении примерно на 7%. Вчерашнее закрытие на уровне 110,02 долл. подразумевает снижение лишь около 4,3%, поэтому точную однодневную цифру стоит воспринимать с осторожностью. В любом случае 5-дневный диапазон **103,29–114,29 долл.** сейчас проверяется на нижней границе, а за пять дней Brent подешевел на **4,47%**.

**Снижение затронуло все нефтепродукты.** Бензин RBOB упал на **8,42%** до 2,9168 долл., мазут (heating oil) — на 6,02% до 4,4508 долл., а спред **Brent–WTI** сохранился на уровне **8,18 долл.** Это распад премии за риск, а не шок спроса. Кроме того, 5-дневный минимум WTI на уровне 95,15 долл. находится всего примерно в 1,90 долл. от цены закрытия.

**Индекс подразумеваемой волатильности OVX вырос на 6,78% до 62,69, находясь в пределах 0,16 от 5-дневного максимума 62,85, хотя цены падали.** Рост подразумеваемой волатильности на фоне снижения говорит о том, что опционные трейдеры не закладывают устойчивый мир. Они закладывают рынок с двусторонними разрывами цен. Покупатели на просадках должны ожидать воздушных ям в обоих направлениях.

## Поставки и запасы

> Наиболее острая физическая нехватка сосредоточена в дизтопливе, а не в сырой нефти; на отскоках, вызванных слабостью бензина, продавайте, а силу дизтоплива покупайте.

**Запасы сырой нефти в США составляют 410,6 млн барр. (-1,9 млн барр. н/н), а в Кушинге всего 27,0 млн барр. (-0,6 млн барр. н/н, 33-й перцентиль).** Запасы WTI в пунктах поставки сокращаются, а не растут. Это поддерживает **бэквордацию WTI в размере -17,7%** до ноября 2027 г. (97,07 долл. по ближайшему контракту и 79,92 долл. по дальнему). Данные EIA относятся к неделе, закончившейся 23 октября, и поэтому устарели, но их направление соответствует рынку, испытывающему дефицит быстрых барреля.

**Нефтепродукты — главная точка напряжения.** Поставки дизтоплива составили **4,2 млн барр./сут (79-й перцентиль, +0,5 млн барр. н/н)**, а **крэк дизтоплива — 89,86 долл./барр.** Крэк 3-2-1 равен **46,91 долл.** НПЗ работают с **загрузкой 92,8%**, а с пятницы Украина атаковала три российских НПЗ. Мазут по цене 4,45 долл./галлон — самая напряжённая часть комплекса.

**Слабое звено — бензин.** Спрос составляет **8,4 млн барр./сут, 14-й перцентиль, сезонный z-показатель -1,7.** Именно поэтому RBOB возглавил распродажу, а крэк бензина в 25,44 долл. — наиболее уязвимая к сжатию часть крэк-комплекса. Экспорт сырой нефти из США сильный — 4,9 млн барр./сут, а SPR без изменений на уровне 282,6 млн барр. (-0,1 млн барр.), так что политической подушки безопасности нет.

Последние спотовые котировки EIA (27 октября) показывают **Brent на уровне 123,10 долл. и WTI на уровне 103,37 долл.**, что заметно выше сегодняшних фьючерсов. Эти данные устарели, но они подтверждают, что физическая премия, отмеченная во вчерашнем обзоре, не была арбитрирована.

## Геополитика и сбои поставок

> Дипломатия — это заголовок, а не сделка; каждый удар по судам и удар США повышают военную премию.

**Торговля на мирном исходе выглядит переоцененной: переговоры завершились без прорыва, а США нанесли удар по острову Кешм Ирана в тот же день, когда нефть подешевела.** Иран заявляет, что контакты продолжаются после нескольких дней переговоров при посредничестве Катара, в ходе которых появились изменённые предложения, но сделки нет. Идёт восьмой месяц войны. Рынок заложил дипломатию так, будто сделка близка, тогда как факты на воде говорят об обратном.

**Атаки на судоходство продолжаются.** Танкер получил два попадания снарядов в Персидском заливе в конце воскресенья, газовоз Al Mayeda, следовавший в Пакистан, был поражён вблизи Ормузского пролива в пятницу, несмотря на одобрение Ирана, а атаки хуситов снова поразили НПЗ **Рас-Танура** в Саудовской Аравии на прошлой неделе. Кроме того, подсанкционный иранский танкер прорвал блокаду США с примерно 500 000 барр. СУГ для Китая.

**Россия добавляет второй фактор предложения.** С пятницы Украина атаковала **три российских НПЗ**, включая волжский узел, который, по сообщениям, горит. Это указывает на более жёсткие условия для дизтоплива и экспорта нефтепродуктов, что согласуется с крэком дизтоплива в 89,86 долл.

Промежуточные выборы проходят сегодня. В заголовках звучат опасения по поводу **эскалации после выборов**, а Polymarket оценивает вероятность победы демократов на всех направлениях примерно в 71%. Политическая попытка деэскалации, заложенная в цену нефти до голосования, — самый хрупкий вид премии.

## Позиционирование и потоки

> Спекулятивные длинные позиции были умеренными перед падением, поэтому это не ликвидация переполненных лонгов; на просадке есть пространство для покупок.

**Money managers are long but not crowded: net speculative length is 99,771 contracts (173,297 long vs 73,526 short).** That is data from Oct 27, before this sell-off, so some length has certainly been liquidated since. Open interest rose **104,272 to 2,606,478**, which means new money was entering into the move.

**The forward curve shows where the real buyers are.** Brent runs **$105.25 front, $102.15 Feb-27, $95.21 May-27, $86.39 Nov-27**, a **-17.9%** backwardation. The EIA STEO has Brent at **$104.00 for November 2026**, only $1.25 below spot, and **$72.00 by December 2027**. The market is not pricing a permanent regime shift. It is pricing a very steep normalization.

Volatility is the other flow. With **OVX at 62.69**, hedgers are paying up for protection on both sides, which dampens directional follow-through and rewards owning calls on dips. Fresh Friday-to-Monday positioning data (CFTC Friday) is the next real signal on whether longs capitulated.

## Макроэкономика и межактивные связи

> Макрофакторы ограничивают рост Brent в районе 110–115 долл., но они не могут отменить нарушенные поставки из Персидского залива и бэквордацию 17,9%.

**Макрофон создаёт попутный ветер для цен, но медленный.** Доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет **4,94%**, индекс доллара DXY — **121,67**, а ставка по федеральным фондам — **3,88%**. Сильный доллар и высокие реальные доходности ограничивают рост нефти и помогают объяснить слабые данные о спросе на бензин. Эти факторы менялись постепенно в октябре, тогда как военная премия менялась за часы.

**Природный газ не даёт поддержки в межактивных связях.** Фьючерсы Henry Hub упали на **2,37% до 2,882 долл./MMBtu** из-за **самой тёплой ноябрьской погоды за 50 лет**, при этом декабрьские фьючерсы не смогли удержаться выше 3 долл. В Европе картина обратная: TTF на прошлой неделе поднимался выше **100 евро/МВт·ч**, а **Германия не выполнила цель по заполнению хранилищ**. Эта напряжённость подпитывает спрос на переключение топлива на дизтопливо и мазут, поэтому слабые данные по американскому газу — локальная история, а не глобальная.

**Риск промежуточных выборов — ближайший катализатор.** Трамп пригрозил стать «мистером вето», если выиграют демократы. Разделённый Конгресс усилит контроль над сделкой по Венесуэле и шум вокруг энергетической политики. Это фактор настроений, а не фактор объёмов нефти.

## За чем следить

- Итоги промежуточных выборов в США в ночь на среду: победа демократов (Polymarket ~71%) определит заголовки о war-powers и санкциях в отношении Ирана
- Любое обновление по переговорам США и Ирана или при посредничестве Катара на этой неделе: подписанные рамки проверят Brent на 100 долл., очередной сорванный раунд поддержит отскок
- Сообщения UKMTO и инциденты в Ормузском пролive в ходе азиатской сессии: очередная атака на танкер или газовоз — быстрый спрос на Brent в 2–3 долл.
- Еженедельный отчёт EIA по нефтяному статусу в среду в 10:30 ET: Кушинг (27,0 млн барр.) и спрос на бензин (14-й перцентиль)
- Отчёт CFTC Commitments of Traders в пятницу в 15:30 ET: подтвердить, ликвидирована ли чистая спекулятивная длинная позиция в 99 771 контракт на этом падении

## Риски

- Проверенное перемирие или рамочная сделка между США и Ираном снимет оставшуюся военную премию, Brent к 95–100 долл. (возможно)
- Эскалация военных действий после выборов или удар по инфраструктуре экспорта в Персидском заливе (Рас-Танура, транзит через Ормузский пролив) вернёт Brent выше 114 долл. (вероятно)
- Снижение спроса из-за сильного доллара (DXY 121,67), доходности 10-летних облигаций 4,94% и спроса на бензин на 14-м перцентиле тянет вниз RBOB и сырую нефть (возможно)

## Прогноз

Brent удерживается в диапазоне 103–105 долл. и через неделю retest 110 долл., при этом 114,29 долл. — потолок, если Ормузский пролив не обострится. Бэквордация 17,9% и крэк дизтоплива 89,86 долл. указывают на то, что физическая нехватка не ослабла. Риск — проверенная сделка: пробой 103,29 долл. на подтверждённых переговорах откроет путь к 98–100 долл., но ничто на воде или на рынке не указывает, что это близко.

---

Цитировать как: OILAV (2026-11-03). «Brent пробивает 105 долл. на надеждах на мир, но война не окончена». Ежедневный обзор рынка нефти. https://oilav.com/ru/brief/2026-11-03